投资要点:
   
公司集中优势资源,专注于抗乙肝病毒药物的研发,有效控制综合运营成本,目前公司抗乙肝病毒领域药物品种丰富,几乎涵盖所有主要的慢性乙肝治疗药物。
   
公司有望成为替诺福韦酯在国内的首仿厂家。替诺福韦酯是目前治疗慢性乙肝的一线药物。相比于拉米夫定、阿德福韦酯不恩替卡韦,替诺福韦酯拥有更强的抗病毒能力以及更低的耐药发生率,疗效更加持久,并且孕妇亦可使用。此外,替诺福韦酯价格适中,是一种性价比非常高的抗乙肝病毒药物。
   
公司布局长远,积极探索肝脏相关疾病的精准治疗技术与手段。
   
投资建议:我们预测公司16-18年EPS 分别为0.66/0.95/1.14,对应PE89.95/62.65/52.16。给予2017年70倍PE,公司目标价为66.50元。
   
风险提示:替诺福韦酯评审不通过、产品中标及价格下降风险、公司现有主要产品未来销售额进一步下降的风险